BioMarin Pharmaceutical ha annunciato l’acquisizione di Amicus Therapeutics per 4,8 miliardi di dollari. Questa operazione, che si concluderà tra aprile e giugno del prossimo anno, darà a BioMarin due farmaci già sul mercato per malattie rare e un terzo in fase avanzata di sperimentazione sull’uomo. Il prezzo di acquisto è di 14,50 dollari per azione, con un premio del 33% rispetto al prezzo di chiusura di Amicus di giovedì. Entrambi i consigli di amministrazione hanno approvato all’unanimità l’accordo. BioMarin si aspetta che i farmaci di Amicus aumentino la crescita dei ricavi a lungo termine fino al 2030 e oltre. Uno di questi, Galafold, è utilizzato per trattare la malattia di Fabry, una malattia genetica potenzialmente letale in cui il corpo non riesce a degradare certi grassi, che si accumulano nei vasi sanguigni e negli organi, causando danni. Approvato per la prima volta nel 2018, Galafold ha generato 371 milioni di dollari di ricavi per Amicus nei primi nove mesi di quest’anno. Nello stesso periodo, Amicus ha registrato 77 milioni di dollari dalla sua seconda combinazione di farmaci di mercato: Pombiliti e Opfolda. La Food and Drug Administration ha approvato questa coppia nel 2023 per la malattia di Pompe tardiva, un’altra malattia ereditaria caratterizzata dall’accumulo tossico di molecole. Con la malattia di Pompe, il corpo non produce abbastanza di un enzima necessario per elaborare il glicogeno, che porta a grave debolezza muscolare e una serie di problemi di salute. L’acquisizione di Amicus, se si concluderà, porterà il numero di terapie di BioMarin a 10, un risultato notevole raramente visto al di fuori delle grandi aziende farmaceutiche. La società ha riportato 2,3 miliardi di dollari di ricavi netti da gennaio a settembre, con un aumento dell’11% rispetto all’anno precedente. La maggior parte di questi ricavi proviene dall’unità di business delle terapie enzimatiche in cui saranno integrate le terapie di Amicus. Il portafoglio di BioMarin potrebbe crescere ulteriormente, poiché Amicus ha un potenziale trattamento di prima generazione per una rara malattia renale conosciuta come FSGS. Amicus è un’acquisizione strategica eccezionale, ha affermato il CEO di BioMarin Alexander Hardy in un comunicato, aggiungendo che il suo team si aspetta che l’accordo sia accrescitivo per gli utili per azione diluiti non GAAP entro un anno dalla sua chiusura. Il principale esecutivo di Amicus, Bradley Campbell, sostiene inoltre che i farmaci della sua azienda raggiungeranno più pazienti più rapidamente grazie alle maggiori risorse e alla scala di BioMarin. Insieme all’annuncio dell’accordo, Amicus ha reso noto di aver risolto la controversia relativa ai brevetti di Galafold con le aziende Aurobindo Pharma e Lupin. Amicus non si aspetta che le versioni generiche del farmaco arrivino sul mercato statunitense prima del 2037. A Wall Street, gli analisti hanno argomentato che l’accordo ha senso per BioMarin. Gli investitori sembrano essere d’accordo. Il prezzo delle azioni della società, che è stato soppresso da aprile, è salito di circa il 19% venerdì, raggiungendo poco più di 62 dollari a metà mattina. Tuttavia, mentre l’adattamento strategico è ‘ovvio’, rimane qualche rischio, secondo l’analista di Stifel Paul Matteis. L’acquisizione è ‘abbastanza grande’ per gli standard di BioMarin e rappresenta quindi una ‘scommessa abbastanza grande sul valore della diversificazione e sul potenziale di vendita massima delle due principali attività di Amicus, che sarà dibattuta dagli investitori’. Per finanziare l’accordo, BioMarin sta utilizzando una combinazione di liquidità e 3,7 miliardi di dollari di debito non convertibile. ‘Come la vediamo, questo migliora la narrativa [di BioMarin]’, ha scritto Matteis in una nota ai clienti, spiegando che gli investitori ‘non hanno altro di cui parlare’ se non la concorrenza per il principale venditore della società Voxzogo, un argomento su cui sono diventati ‘eccessivamente concentrati’. Data la situazione, non sorprende vedere le azioni della società scambiare a un prezzo leggermente più alto qui. In una propria nota, Dennis Ding di Jefferies ha scritto che il suo team non è molto preoccupato che la Federal Trade Commission possa avere da ridire su questo accordo. Un altro offerente potrebbe emergere, ha aggiunto Ding, anche se è improbabile che un concorrente più grande sia un grande player farmaceutico a causa del ridotto pipeline di ricerca di Amicus e del ‘vantaggio clinico’. La principale attrazione, piuttosto, è che l’azienda sta iniziando a diventare redditizia grazie ai suoi ricavi in crescita e alle spese operative stabili.